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央行利率决议周!脱欧大戏未结 英央行下一步政策行动走向何方
时间:2019-11-23 16:48:08 点击:4976次

市场预期,欧洲央行已开始降息,实施利率分类体系,并推出第三季度。量化宽松的恢复给全球宽松政策火上浇油。就资产价格而言,量化宽松的恢复将有利于短期内风险偏好的持续改善。股票等风险资产有持续反弹的逻辑基础。

至于利率,债券市场实际上在全球宽松预期中发挥了充分的作用。德国10年期债务利率今年也下降了约80个基点。重启量化宽松和降息对利率债务的短期有利影响相对较弱。值得注意的是,美国10年期债务利率本周约为35个基点,相当于贵金属价格和头寸的下降。

我们认为,一方面,市场的风险厌恶情绪已经下降,另一方面,美国债务利率对预期降息的过度反应也已在近期得到修复。总体而言,全球贸易因素的影响和欧洲央行(European Central Bank)重启量化宽松(qe)都将有助于市场基金继续向风险资产倾斜,因此短期内,大规模策略也应继续沿着情绪改善的道路部署。此外,美联储(fed)9月份降息仍是一个高概率事件,重点应该放在降息的态度上。

全球投资者预计,美国联邦公开市场委员会(fomc)将在9月17日至18日的会议上决定第二次降息。美联储主席鲍威尔(Powell)最近表示,美联储仍致力于保持美国经济的持续扩张,暗示降息可能会持续到2020年。但即便如此,美国总统特朗普仍对鲍威尔不满。

在欧洲央行周四降息以抑制欧元下跌后,特朗普再次发推文攻击美联储,称欧洲央行“成功将欧元对非常强势的美元贬值,损害美国出口”,而美联储“坐、坐、坐”

鲍威尔承认决策者之间存在“一系列观点”。鲍威尔措辞谨慎的言论反映了美联储内部对于如何最好地应对强劲的劳动力市场和消费者支出的分歧,但也反映了贸易形势、英国不同意离开欧洲以及全球经济放缓所带来的风险。美联储10多年来首次在7月份降息。市场价格水平显示,投资者预计美联储这次将再降息25个基点。

此外,英格兰银行也将在本周四举行一次政策会议。尽管毫无疑问,英格兰银行将继续保持其地位,但各界人士将特别关注其下一步的政策行动。对此,ABN阿姆鲁的分析师认为,一旦英国能够如预期的那样有序地离开欧洲,它就不需要在2020年底之前改变货币政策,并可以继续保持目前的政策配置。这也是ABN·阿姆鲁预计的最有可能的情况。

然而,分析师也指出,一旦英国未能达成英国退出欧盟协议,被迫离开欧盟,英国央行将被迫在2020年第一季度之前,在此后严峻的经济形势下再次降息。然而,英镑过度贬值带来的进口通胀压力将使该行再次陷入困境。然而,在离开欧洲的尘埃落定之前,所有不确定性都将像剑一样高,并将继续压低英镑汇率。

来源:汇通网

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